第四届中国(广州)国际电池与储能技术博览会
暨第九届中国锂电产业峰会

2019年5月7-9日 广州琶洲·国际采购中心1.2.3号馆
Language

你比阿基米德拥有更多的支点,
             万事俱备,只欠开展!

科力远脱困成谜 信披数据相互打架

发表时间:2016-11-07   浏览次数:
0

科力远于6月15日发布了《非公开发行A股股票预案》,计划以每股9.54元的价格向不超过10名机构及个人投资者定向发行157232704股股份,计划募集资金不超过15亿元投向3个产品生产项目。

其中“湖南科霸汽车动力电池有限责任公司年产5.18亿安时车用动力电池产业化项目(一期工程)”耗资最大,项目总投资额将高达20.99亿元,使用募集资金10亿元,是科力远本次增发的主体投资项目;“常德力元新材料有限责任公司年产600万平方米新能源汽车用泡沫镍产业园项目”总投资额则为8.06亿元,计划使用募集资金3亿元;“CHS混合动力总成系统研发项目”总投资额为2.9亿元,计划使用募集资金2亿元。

对于科力远本次增发行为,笔者认为其募投项目的必要性成疑,毕竟其耗资最大的动力电池项目对于公司来说是一个严重产能过剩的项目,其高盈利预期判定让人怀疑。

主营业务持续多年亏损

根据科力远三季报披露的数据显示,在主营业务销售收入同比翻番的条件下,公司前三季度累计亏损金额为1.19亿元,销售毛利率骤降至5.47%,尚不足2015年全年均值11.39%的一半,直接导致最终出现了增收不增利的尴尬。

事实上,最近五年中科力远始终“秉承”着一年亏损、一年盈利的步伐,通过政府补贴等营业外收入项目“完美”地回避着被ST,但是代表着主营业务盈利能力的营业利润科目,则已经实现了连续5年的亏损,不出意外的话,今年恐将是第6个主营亏损年度,公司主营业务盈利之难由此可见一斑。

以科力远的新能源电池产品为例,2013年到2015年的毛利率分别为20.21%、15.16%和11.53%,今年上半年更是只有6.73%,逐年稳定下滑的毛利率凸显出科力远的此项产品市场竞争力不强,很可能处于供大于求的状态,导致该公司在产品销售方面没有任何议价优势。

令人担忧的是,本次科力远计划投入巨资的增发募投项目,与该公司现有业务完全重叠,属于简单的产能增加项目。一旦这些项目投入生产,将大大增加科力远现有产品的产量,甚至导致此项产品行业的供给量进一步整体增加、加重供大于求的局面。

募投项目必要性成疑

根据增发预案披露的数据显示,“湖南科霸汽车动力电池有限责任公司年产5.18亿安时车用动力电池产业化项目(一期工程)”总投资高达20.99亿元,设计年总产能2.16亿安时电池以及0.61亿安时极片,财务内部收益率为14.55%、投资回收期7.03年,这意味着该项目将实现年均净利润近3亿元。